公司主营业务为芳香族酮类产品的研发、生产和销售，基本的产品包括特种 工程塑料核心原料、光引发剂和化妆品原料等产品。公司客户覆盖 SOLVAY（索尔维）、VICTREX（威格斯）、EVONIK（赢 创）、IGM（艾坚蒙）、SYMRISE（德之馨）及久日新材等国际知名化工集团 或境内外上市公司。其中，公司所生产的 DFBP 主要用作特种工程塑料 PEEK （聚醚醚酮）的单体，该产品的主要客户 VICTREX（威格斯）、SOLVAY（索 尔维）、EVONIK（赢创）分别为全球前三大 PEEK 材料生产商；公司所生产 的 MBP、PBZ 及 ITF 等光引发剂是光固化涂料和油墨的关键组成部分，该产品 的主要客户 IGM（艾坚蒙）是全球领先的光固化材料生产商，久日新材是国内 光固化材料的重要生产商；公司所生产的 HAP 主要用途是一种功能性化妆品原 料，该产品的主要客户 SYMRISE（德之馨）是化妆品原料的重要生产商， SYMRISE（德之馨）2020 年度报告披露其在全球香精、香料、芳香化学品及相 关化妆品原材料市场占有率达到 10%。

  1.DFBP 作为 PEEK 的关键原材料，按照一般化学反 应原理及行业生产经验计算，每生产 1 吨 PEEK 需要消耗 0.8 吨 DFBP 单体。

  PEEK 市场应用 随着航空航天、IT 制造、生物医学、能源工业的发展及各大生产商对应用 研究的深入，PEEK 作为一种新型的特种工程塑料，其应用领域从单一的军工 领域（主要为航空航天）扩展到汽车制造、IT 制造、医疗及工业等领域。

  包括核心原料生产、合成及加工在内的 PEEK 产业属于国内外新兴的材料 产业，并且获得了众多应用厂商及政府部门的支持与认可。未来随着产业链的 不断壮大成熟，以及应用研发的不断突破，PEEK 的应用范围及市场规模也将 进一步扩大。据前瞻产业研究院统计，2013 年全球 PEEK 材料市场规模为 5.60 亿美元，2018 年该市场规模已增长至 8.31 亿美元，复合年增长率为 8.21%。根 据咨询公司 Radiant Insights analysts 预测，2017-2022 年全球 PEEK 市场将继续 以每年 10.43%的年复合增长率发展。

  PEEK 行业内主要生产企业 截至本招股说明书签署之日，国内外 PEEK 的主要生产商包括 VICTREX （威格斯）、SOLVAY（索尔维）、EVONIK（赢创）、中研股份、吉大特塑 及鹏孚隆等企业。

  公司特种工程塑料核心原料类产品主要为 DFBF，截至本招股说明书签署 之日，A 股上市公司中无生产 DFBP 的企业，国内生产 DFBP 的主要企业是营 口兴福，为非上市公司，无公开披露的经营信息和财务数据。营口兴福成立于 2014 年，注册资本 20,000 万元人民币，是一家专门从事生产、销售芳香烃氟类 产品的民营企业，主要产品有 4,4’-二氟二苯基甲烷、对氟苯甲酰氯、对氟苯 甲醛等芳香烃氟化学产品，该公司 DFBP 设计年产能为 2,000 吨/年。（数据来 源：WIND 资讯，营口兴福建设项目环境影响报告书（营环批字〔2016〕4 号））

  2.光引发剂是光固化材料中的核心组成部分，其 性能对光固化材料的固化速度和固化程度起关键性作用。一般情况下，光引发 剂的使用量在光固化材料中占比为 3%-5%，成本一般占到光固化产品整体成本 的 10%-15%。

  受益于环保观念在国内的加强，我国光引发剂产量保持快速增长态势。中 国感光学会辐射固化专业委员会统计数据显示，2012 年-2018 年我国光引发剂 产量由 1.89 万吨增长至 3.78 万吨，实现增幅100.00%，年复合增长率达 12.25%；对于 UV 涂料和 UV 油墨两大应用领域，2012 年-2018 年，我国 UV 涂料产量年 复合增长率达 12.74%，我国 UV 油墨产量年复合增长率达 13.92%。

  市场容量 根据中国感光学会编著的《2016-2017 感光影像学学科发展报告》显示，国 际 UV 涂料产量占涂料总产量平均水平为 2.8%-3.2%，我国 UV 涂料产量占涂料 总产量的比例在 2018 年以前仍处在 0.4%-0.5%之间，远低于国际平均水平。对 标国际平均水平，我国 UV 涂料市场空间巨大。

  根据市场调研机构智研咨询预测，2022 年全球 UV 油墨市场规模有望达到 72.30 亿美元，我国市场规模达到 53.12 亿元。UV 油墨从用途上可分为 UV 印 刷油墨和 UV 印刷电路板油墨，UV 印刷电路板油墨主要用于电子行业中 PCB 的印制，是我国 UV 油墨的最大终端应用领域。近年来，我国 PCB 行业也呈稳 步增长态势，PCB 应用几乎渗透于电子产业的各个终端领域；根据市场调研机 构 Prismark 统计，2019 年我国 PCB 市场规模达 335.07 亿美元，占全球 PCB 总 产值 54.66%，预计到 2023 年我国 PCB 产值将达到 405.56 亿美元。随着 PCB 的不断放量，UV 印刷电路板油墨的需求亦将随之增长。

  A 股上市公司中的光引发剂生产企业包括久日新材（688199.SH）、强力新 材（300429.SZ）和扬帆新材（300637.SZ）等企业。光引发剂产品种类众多且 须经过多种产品复配后方可应用于下游领域，各公司的光引发剂产品在具体产品种类上存在差异或互补关系，因而可能存在购销业务。上述同行业公司在光 引发剂主要生产工艺、主要应用领域、主要原材料等方面与公司存在差异。

  3.HAP 等产品作为功能性化妆品原料主要用于化妆品生产，HAP 等新型功能性化妆品原料具有安全、无毒的特点，作为甲基异噻唑啉 酮、甲基氯异噻唑啉酮等传统防腐剂的替代产品，应用于中高端化妆品之中。未来随着化妆品（尤其是中高端化妆品）行业的快速发展以及《化妆品监督管 理条例》实施，HAP 等新型原料的市场空间也会持续增长。伴随着我国居民消费升级、消费意识苏醒，我国化妆品市场规模处于快速 增长的过程。根据 Euromonitor 数据，2013 年中国超越日本成为世界第二大化 妆品消费国，2020 年我国化妆品市场规模为 5,078 亿元，同比增长 6.30%；我 国中高端化妆品占据 30%左右的市场份额，2018 年中高端化妆品销售规模同比 增长 28.08%，远高于化妆品市场的整体增速。根据国家统计局数据，2020 年我 国限额以上单位化妆品零售额达到 3,400.20 亿元，与去年同期相比增长 13.64%， 远高于同期限额以上单位消费品零售总额的-3.16%增速。

  截至本招股说明书签署之日，A 股上市公司科思股份（300856.SZ）、华业 香料（300886.SZ）等企业为化妆品原料生产企业。其中，科思股份和华业香料 的基本的产品系合成香料，公司化妆品原料主要产品 HAP 具有抗氧化、舒缓、乳 液稳定等多重功效的同时，还具有防腐功能，与科思股份及华业香料产品的功 能和应用存在差异，不构成直接竞争。

  报告期内，就各类主要产品而言，公司特种工程塑料核心原料和化妆品原 料两类产品客户集中度较高，其中向 SOLVAY（索尔维）的销售金额占特种工 程塑料核心原料的销售金额比例分别为 64.79%、54.97%和 55.97%，向 SYMRISE （德之馨）销售的化妆品原料金额占化妆品原料的销售金额比例分别为 83.55%、 59.07%和 56.69%。公司与 SOLVAY（索尔维）和 SYMRISE（德之馨）签署长 期采购协议或长期意向协议，系长期、稳定的战略合作关系，但是如果公司的 主要客户在经营上出现较大风险或其终止与公司的合作关系，短期内公司将面 临销售收入减少以及需要重新开发、培育新主要客户的风险。

  六、无风重点结论：公司主营业务为芳香族酮类产品的研发、主要产品有特种工程塑料核心原料、光引发剂和化妆品原料等产品，下游应用广泛，题材众多，但是报告期内业绩下滑，产品单价不断走低，客户供应商竞争对手身份重叠，公司募投后肯定以价换量，后期有扩大市场的预期，叠加创业板概念短线亿左右估值，无风建议谨慎关注。

  温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是开盘后跌到这一个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算开高了跌到某个价位也不建议接盘。返回搜狐，查看更加多

• 上一篇: 新能源轿车市场迎来爆发式增加工程塑料PPS资料开展迎来新机遇
• 下一篇: 五大通用塑料之聚乙烯（PE）