当前位置： 北交所2024年半年报战略陈述系列五：北交所2024上半年-改性塑料职业高端与特种晋级为趋势
改性塑料产品为粒子形状，是重要的工业原资料。其需求、供给与宏观经济及下流轿车、家电等职业景气量相关亲近，一起亦能反映上游各类大型石化企业供货商的改变。专门干改性塑料和色母料的研制合肥科拜尔新资料股份有限公司北交所过会，为A股最新过会的改性塑料产业链相关公司。上游为石油化学工业职业，上游原资料一般是各种合成树脂以及各类辅料助剂等。PP、PS、ABS等合成树脂，归于大宗产品，具有揭露的商场报价，体量不大的公司收购规划对相关供货商议价才能有限。下流家用电器和轿车零部件是使用最多的两个商场，2022年别离占比37%和15%。大规划设备更新和消费品以旧换新发生正向影响，2023年新能源轿车、洗衣机、家用电冰箱、空调增速超越10%。2024H1原资料以及改性塑料产品价格略有下滑。
改性塑料职业具有成长性，2024H1营收与赢利增速中值为14.84%与15.76%塑料一般分为通用塑料、工程塑料和特种（工程）塑料三种类型，改性是为满意各细分使用场景对高分子资料的高性能化和多功能化的特别的条件。产品大部分非标定制化，配方规划是技能中心。我国改性塑料商场规划估计2024年超越3000亿元，产值3421万吨。估计全球改性塑料职业商场需求增速将在3%左右，到2026年全球改性塑料职业商场需求量将到达13,000万吨。我国改性塑料职业商场会集度低，但2023H1起向头部企业会集。循环经济和立异资料有望成为未来商场开展趋势，产品类型如PCR、PA66、POE、PEEK等有望获益。22家改性塑料上市公司2024H1营收与赢利增速中值为14.84%与15.76%，职业具有成长性。
当时北交所三家公司不只处于各自的底部估值区间，且均低于职业的25%市盈率分位数19.5倍。（1）禾昌聚合：2024H1营收6.93亿元（+15.89%），归母净赢利5896万元（+11.33%）。具有25年深耕改性塑料经历，主要为轿车和家电职业供给产品，华东和西北双基地布局完结，看好稳健开展。（2）富恒新材：2024H1营收3.94亿元（+60.36%），归母净赢利3439万元（+39.77%）。看好募投产能逐渐开释坚持成长性，活跃拓宽电子烟、安防设备、轿车油管/冷却管、小家电等范畴新客户多条增加曲线万元（-12.52%），获批建立国家级博士后科研工作站，工程塑料项目12条生产线、PBT、PEI、PEEK、PI等中高端特种改性工程塑料，购买中科院有机硅资料技能，看好继续研制投入带动特种工程塑料、有机硅等传统与新产品在如轿车、工程机械、航空航天等。
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